企业的资产金额来源有许多种，然而并非所有资产金额来源在任何一个时间里对所有企业都同等适用。不同的资产金额来源意味着要承担不同的义务和责任，也代表着面临不同的机遇。如果企业管理者和董事能了解不同资产金额来源之间的差别，他们就能做出比较明智的选择。

　　大多数企业在初创时或上市（在股市发行股票）之前，会把融资战略局限于长期或短期银行贷款，并认为其他融资方式不是太复杂，就是风险太高。然而很多情况下，事实恰恰相反。除了银行，几乎其他所有融资来源都或多或少地分担着公司（资金接受者）的一些经营风险。

　　尽管无担保债券（debentures）、可转换债券（convertible loan stock）、优先股（preference shares）等术语听起来复杂难懂，但企业的资产金额来源其实只分为两种。一种是权益资本，即所有者投入的资本，包括留存利润。这部分资金对企业来说不构成风险。若企业没有盈利，那么所有者或另外的股东无非得不到股息罢了。这也许会引起他们的不满，但通常他们不能起诉，即使他们能起诉，首先起诉的也应该是推荐他们买股票的人。

　　另一种是债务资本，即公司从外部渠道借来的资金，这部分资金会使公司承担财务风险，同时贷款人也承担着风险。作为承担风险的补偿，贷款人期望无论公司业绩是好是坏，每年都能获得一定的利息。如果一家公司的外部资金相对于内部资金的比例比较高，那么它的杠杆率就较高。若企业希望实现较高的股东资本回报率，那么高杠杆率对它的吸引力就比较大。

　　图 2-1 展示了不同资产金额来源提供资金时的偏好。风险投资、天使投资和其他所有类型的资产金额来源都只偏好增长潜力大、高风险、高回报的商业提案；而银行和其他贷款人则正好相反，偏好稳定且风险较小的商业提案，这样它们出借的资本总额至少有一定保障。

　　表 2-1 举例说明了一家公司为了创造 $/£/€10 000 的盈利，为何预计需要 $/£/€60 000 的资本投入。该企业考虑了 4 种资本结构，从全部为权益资本到全部为债务资本。债务资本需偿还利息，利率为 12%。债务本身相对来说可以是无限的，因为在前一笔贷款到期时，公司能够按市场利率再贷第二笔贷款来偿还第一笔贷款。

　　权益资本回报率（return on share capital，简写为 ROSC）等于利润除以权益资本再乘以 100%，从表格能看出，权益资本回报率随着杠杆率的变化从 16.6% 增长至 30.7%。若贷款利息减少，随着杠杆率的提高，权益资本回报率将进一步提升；而利息越高，权益资本回报率的相对增长就越少。因此，在利息较低的时候，企业会倾向于增加借款，而不是增加权益资本（来自股东的资金）。

　　乍看起来，这就像一台永久的利润增长机器。股东和企业管理人员的红利取决于股东回报，他们自然更倾向于向别人「借钱」而不是向股东索要更多资金，尤其是这样的做法会相应增加投资回报。但若企业的盈利未达到 $/£/€10 000，那么就会产生问题，因为销售量下降 20% 往往会导致利润减半。如果在该例子中，企业利润减半，那么利润还不够偿还贷款利息。这将导致企业丧失偿还债务的能力，无法维持良好的财务情况；换言之，企业将没办法实现其两个基本目标中的任何一个。

　　银行倾向于认为企业的最大杠杆率为 1∶1，尽管实际上企业的杠杆率往往要高得多。贷款人除了研究企业的杠杆率，还研究企业支付贷款利息的能力。衡量这种能力的工具是另一种比率，被称为利息保障倍数，计算方式是盈利除以贷款利息。该比率显示利润能覆盖多少倍的利息，并让贷款人对安全边际知道。本案例的利息保障倍数请见表 2-1 的底部。同样，很难确定究竟要达到多少倍才合适，但如果倍数小于 3，那么贷款人不太可能对公司有信心。（第一章详细解释了各种比率的用法。）

　　但现在经济发展形势惨淡，银行贷款都需要足额担保（抵押、质押和保证），比如把房子车子押给银行，然后股东再保证若公司还不上钱由股东来还。

　　—劣势：一方面小公司很难有足额的抵押物，银行也不愿借钱给小公司，即常说的「从不雪中送炭」。另一方面到期需要还款，否则可能面临破产。

　　—劣势：贵，股权融资会稀释股权，这是很严重的问题。一方面大家都知道原始股是很值钱的，原始股东自然也不想让给其他人。另一方面可能会引起控制权的转移。如果其他方把股权买到足够大，股东会投票的时候很可能就可以把原来创始人的票压下去，进而通过创始人不希望看到的决定。

　　我们其实都可以把企业的融资分为两个类型。一个类型是说我们把它叫做债务性融资，另一个类型我们把它叫做权益性融资。所谓的债务性融资其实类似于向银行贷款，也就说我向别人借钱的方式来达到融资的目的。

　　那么借到钱之后的话，你要还人家的本金也要还人家利息，但是债权方也就说借给你钱的一方通常不会参与到你的公司来，你不需要把你的股权给到他，你只需要偿还你的本金和利息。

　　而权益性融资是说你要把公司的所有权让渡给借给你钱的一方，或者是给你钱的一方。

　　那么我们把这个叫做权益性融资。权益性融资就从另一方面代表着你不需要还它的本金和利息，通常来说你是需要把你的一部分真正的所有权给到出资方，或者说给你的投资方。而权益性融资里面最具代表性的就是股权融资，这也是我们今天聊的主题股权融资。

　　什么是股权融资呢？简单来说就是一个创业团队或者一个勇于探索商业模式的公司，或者说一个正常经营的企业，你把你的股权的一部分或者是大部分，或者甚至是全部给到了你的投资人，也就是说你的投资方给你钱的一方，从而你从那一方拿到了企业未来的发展所需要的资金。

　　当然对于大多数创业项目来说，你只会拿出一部分股权来融资。简单来说，所谓的股权融资，就是融资方出让特殊的比例的股权给到投资方，投资方给你一定的资金，双方之间形成这样一个利益的交换，就叫做股权融资。

　　这也是我们在经营公司的过程中，在今天这个时代，无论你是创业还是正常的经营公司都会采取的一种融资的方式。你会发现勇于探索商业模式的公司如此，那些做了很多年的一些传统企业，它今天的融资方式也更多的会采用股权融资，而不单单是银行贷款。

　　为什么要这么做？也就说明股权融资有它独特的价值，有它的优势，所以我们现在很多会采取股权融资，而不去采取传统的融资方式了。当然传统的融资方式它任旧存在，那么更多的是适用于那些传统的企业，一些特殊的企业，比如说国企，它有非常好的先天条件，又或者他有特殊的政策支持，那么他还会采取向银行贷款的方式。

　　而对于我们今天的创业者来说，向银行贷款是很少采取的一个方式，我们绝大多数情况下都采取的是股权融资。给大家讲完什么是股权融资，那么我们来分析一下股权融资大致的利和弊。那么我们前面其实已经说到了更多是股权融资的它的价值，那么它最大的价值是说你不需要去还本和息，你没那么大的现金的压力，但是你只是出让了你的一部分股权，你用你的股权来换取了真正的真金和白银，也就给了你公司发展的一个空间。

　　这是他其实非常有价值的地方，因为我们大家都知道创业都有成功和失败，股权有一定的概率会很值钱，也可能不值钱，那么在相应的阶段，你拿出一部分股权来融到一定的资金，某一种意义上你能够理解你其实在空手套白狼。

　　那么如果是借款那你肯定不行了，借款要还本息，你要还本金和利息，甚至还会要求你拿房产来抵押，拿车子来抵押，拿你的个人来做担保。而股权融资通常是没有这些的。那么如果说它有一点弊端，我认为他最大的弊端就是说有一天你公司做得很成功，你会觉得当初你出让的股权换取的资金少了，你会觉得心里不平衡。

　　我个人认为这个其实可能是它相对来说比较唯一的缺陷或者弊端。总之来说，我认为股权融资是一个非常有利的融资方式，甚至我认为他是最佳的融资方式。

　　那么如果我们一个创业者或者一个勇于探索商业模式的公司或者一个企业，你要进行股权融资，一般是怎样一个流程呢？首先你要有投资方跟投资方进行谈判，双方确定一个价格，然后你确定一定的股权比例，你把你这个股权给到投资方，投资方把钱投资到公司来，这就是一个基本的流程。

　　而对于勇于探索商业模式的公司来说，一个股权融资大致会经过以下几个阶段。那么有一些项目它会有种子轮融资的阶段，这个可能你也听过什么叫种子融资，

　　一、销售资金流。这是最没有后遗症的融资方法，如果你的产品或项目够强势的话。有人说，这还算吗？好吧，融资融资，融到钱就算嘛，我只是随手一写，要是不同意的话，随便一看就可。

　　二、信托借款法。现在地产公司很青睐这种融资方法，因为门槛低，选择面广，数额还巨大。当然，成本也较高。因此，随企业规模的扩大，各种融资方式结合使用，这种信托融资的比例还是慢慢降低较好。

　　三、公司发行债券。可以约定某个节点公司上调债券利率和投资者回售选择权。用低于常规贷款的利率短期内融到大量资本，以减少资金流压力，节省利息支出，提升利润率。

　　四、夹层融资。股权转让做幌子，实际约定在期限到期后，企业回购股权，以差价作为利息或者约定利息。若能做表外负债，财务报表会很可观。

　　五、售后回租式租赁。企业将资产卖给融资租赁公司，然后回租资产。约定回购总额和期限，在期限内分期付款，回购期限到期后，达到约定的总额，即实现回购。

　　六、债务重组。债权人将企业即将到期债权转让给资管公司，企业接受债务重组，三方约定重组期限，相当于延长了债务的还款期限。

　　七、债权转让。将企业自己拥有的债权，作价转给第三方。加快了债权盘活和速度。其中有可能涉及到保理合同。在发生纠纷时，对法律关系的认定，包括其中的法理还有待在司法实务中进行摸索、探讨，以待达成业内共识。在此之前，对于债权人的法律地位，还无法作出权威的认定。这就是本人手头在跟的项目，如果有人有兴趣，可以留言以供探讨。

　　八、应收账款收益权转让。这种融资方式，只是标的和债权转让方式中的标的不同，其他都和债权转让类似，或者大同小异。

　　九、资产支持证券化。这就是最近很火的ABS了，以债权证券化尤为强势。通常，以专项计划募集资金购买债权以及其他权利，基于债权和其他权利所获的收益作为资产支持证券持有人本金以及收益的资产金额来源，在证券交易所进行挂牌上市。其中又可分为优先级，次级等，在收益率以及期限方面不一样，可针对投资心理不同的投资者进行方案设计。知乎大神可能都知道，这就是装有次贷危机恶魔的潘多拉魔盒。

　　十二、战略引资。和财务性融资有所区别，是真正寻求合作伙伴，在进行企业实力的慢慢地加强，实现更快的扩张。战略投资人实打实参与企业经营，派驻人员进入董事会，参与经营管理，这对于原来企业经营层的战略眼光，通俗讲心胸和眼界，要求很高。因需要让渡股权和收益，并同时有被收购的风险。当然，优点也是显而易见的，只要有强有力的合作者出现，利用彼此的资源，企业业绩可以产生爆发式的增长。企业规模扩大后，可利用的融资渠道也会顺势增多。

　　十三、关联方借款。利用董事会、股东会内的人脉资源，向关联方进行借款。如果涉及到企业高管的兼职，需要对企业性质进行认定，进而判定企业高管的兼职资格，对此进行合法合规的审查。这有暴露股权实际持有人或企业实际控制人的风险。

　　十四、特殊信托。对特殊标的物进行信托，比如债权作为基础资产，并可约定回购款项。

　　十五、夹层式资管计划。投资公司将专项资产管理包装成股权入股，先由证券公司认购此计划，再约定一定期限后，投资企业能向公司进行股权转让，然后退出企业。其中，投资公司，证券公司负责资产管理计划，企业相关的分公司、子公司可以设计成不同的主体，或作为被入股主体、或成股权受让主体，进行风险防控。

　　十六、定向增发。其中的私募也是本人正在进行的项目，有兴趣可以留言进行探讨。尤其是定向增发违约时该怎么样做谈判。

　　十七、委托贷款。通过银行将向“私人借款”合法化。委托银行发放贷款，银行收取中间业务费和账户管理费；放款人和借款人委托银行成为中介人，银行拿手续费，放款人拿事先约定的利息，借款人拿到资金。这样的形式一直游走于灰色地带，受到银监会的强烈打压。但是存在即合理，这种方式也有自己存在的理由。在此不深入探讨，有兴趣可以私信。

　　十八、银团贷款。这在国外十分常见，国内的特殊环境就决定了，要想实现这种融资方式，更多的可能并不是融资方面的问题。

　　二十、短期融资券。企业控股的有资质的子公司向中国银行间市场交易商协会申请注册发行短期融资券。可知，企业事先做好股权设计，控股多种营业范围的子公司，对开拓企业的融资渠道，也极其重要。

　　二十一、股权质押和对外担保。在融资过程中往往需要出示担保，这就需要充分的利用股权质押和各类担保。在股票高峰期、企业的情况下，充分的利用股权质押，结合各种融资方式，解决资金流问题。在企业资金充沛的情况下，控制风险，适当降低股权质押比率。当然，这里面有个良性循环，股票在市场上买卖的金额越高，融资越顺利，企业未来的发展越迅速，企业股票在市场上买卖的金额自然水涨船高，届时就可以用股票质押，融资来套取更多的资金，然后再使企业规模逐步扩大等等等等。

　　以上二十一种方式，是源自真实案例。本人新兵，不妥当之处，还请大神不吝赐教。十分感谢。

　　另外，本人感觉某些受邀人不想回答就不必回答，何必还要对题主说些冷热咸淡不痛不痒的话？不知你的时间是宝贵，还是不宝贵。宝贵的话，就看一眼得了。（本人邀请过很多次别人回答，还不是没有一个人回答，呵呵哒）不宝贵的话，就给题主总结总结吧，就当丰富自己的知识了。

　　比如寻找财务投资者或者战略投资者，面向PE VC或者产业资本等，以出让股权的方式获取融资，这个是目前很常见的！会稀释股权

　　比如常见的银行贷款，这样的形式不会稀释股权，但要还款，对企业现金流有要求！而且中小企业想要获取融资，没什么资产担保，会很难！