6月17日，中证协发布2021年度证券公司运营成绩排名状况。依据中证协数据，中信证券、国泰君安、华泰证券2021年的净本钱、营收、净赢利均排名职业前三名。

　　其间，中信证券2021年底总财物为9759亿元，迫临万亿；经过大手笔融资，净本钱逾越国泰君安成为职业榜首。净赢利逾越百亿的券商从2020年的5家增至10家。华福证券净财物收益率（17.8%）一跃成为职业榜首，同比添加10%，成为上一年“最挣钱”的券商。

　　2021年，有10家券商生意事务收入打破50亿大关。中信证券稳坐头把交椅，到达109.57亿元，也是仅有一家生意事务创收超百亿的券商；国泰君安名列第二，收入为83.51亿元，广发证券72.91亿元名列第三。代销收入排名前十的均为老面孔，中信证券、广发证券和中金公司包办前三；代销收入逾越10亿元的有3家，为中信证券、广发证券和中金公司。

　　虽然投行收入前三仍由“三中”包办，但其坐次较2020年发生了奇妙改变。其间，中信证券替代中信建投夺下投行“冠军”宝座；民生证券、国金证券等黑马姿势不改，双双入围前10，民生证券也是前十傍边的新面孔。

　　资管事务方面，东方证券坚持一向的抢先优势，以34.92亿元继续连任资管收入榜单榜首；中信证券（29.32亿元）和华泰证券（18.53亿元）仍旧排列第二和第三。前10榜单中，仅招商证券为新面孔，此外，作为为数不多的中小型券商，财通证券资管收入跻身前十。

　　自营收入方面，中信证券以139.75亿收入居首位，比第二名超出约60亿；申万宏源位居第二，出资收入同比添加近30亿。

　　信息技术投入方面，华泰、中金、中信居前三，中金公司投入金额简直翻一番。华林证券、华鑫证券2021年以真金白银投入金融科技，IT投入占比均逾越20%，东方财富则从榜首名下跌第三名。但东方财富、安全证券、华泰证券、中泰证券的IT投入占比已接连两年逾越10%。

　　依据中证协数据，到2021年底，职业总财物10.53万亿元，净财物2.51万亿元，别离较上年底添加20.0%、12.5%；职业净本钱1.99万亿元，较上年底添加10.7%。

　　比较上一年，前十券商的总财物均完成稳定添加，且名单不变。到2021年底，中信证券总财物为9759亿元，迫临万亿，居职业榜首。华泰证券（6415亿元）和国泰君安（6109亿元）的总财物均逾越六千亿。

　　此外，总财物排名前十的券商还包含：招商证券（5467亿元）、申万宏源（4985亿元）、银河证券（4739亿元）、海通证券（4714亿元）、广发证券（4698亿元）、中金公司（4581亿元）、中信建投（4217亿元）。

　　净本钱排名方面，中信证券经过大手笔融资，2021年底净本钱已到达1212亿元，逾越国泰君安成为职业榜首。国泰君安（1046亿元）、华泰证券（1009亿元）的净本钱均逾越千亿。

　　此外，净本钱排名前十的券商还包含：海通证券（932亿元）、申万宏源（927亿元）、银河证券（839亿元）、招商证券（793亿元）、国信证券（760亿元）、广发证券（727亿元）、中信建投（669亿元）。

　　中证协表明，2021年度证券职业成绩继续改进，全职业完成经营收入4967.95亿元，完成净赢利2218.77亿元。

　　依据中证协数据，全商场106家券商2021年的营收中位数为20.05亿元。营收排名方面，中信证券、国泰君安、华泰证券名列职业前三，2021年别离完成经营收入417亿元、282亿元、255亿元。

　　排名前十券商还包含：招商证券（227亿元）、海通证券（222亿元）、中信建投（207亿元）、广发证券（203亿元）、中金公司（200亿元）、国信证券（193亿元）、申万宏源（192亿元）。其间，招商证券、海通证券、中金公司名次比较上一年有所提高。

　　净赢利方面，全商场106家券商2021年净利中位数为6.9亿元。2020年仅有5家券商的净赢利逾越百亿，2021年这一数量增至10家。

　　净赢利逾越百亿的十家券商别离是：中信证券（231亿元）、国泰君安（150亿元）、华泰证券（133亿元）、海通证券（128亿元）、招商证券（116亿元）、广发证券（109亿元）、中金公司（108亿元）、银河证券（104亿元）、中信建投（102亿元）、国信证券（101亿元）。

　　中证协表明，2021证券职业净财物收益率为9.23%，较上年提高了1.4个百分点。ROE的凹凸虽不能彻底反映企业的挣钱才能，却是其盈余才能、股东实力的归纳考量。

　　净财物收益率方面，华福证券一跃成为职业榜首，其净财物收益率为17.8%，同比上一年提高30名，ROE添加逾越10%。排名前十的券商还包含：东方财富（17.44%）、中信建投（13.88%）、中金公司(13.81%)、东莞证券（13.33%）、兴业证券（12.02%）、中信证券（11.82%）、银河证券（11.58%）、国信证券（11.38%）、招商证券（10.67%）。

　　证券职业对信息技术的投入逐年添加。依据中证协数据，2021年全职业信息技术投入金额338.20亿元，同比添加28.7%，占2020年度经营收入的7.7%。2017年至今证券职业在信息技术领域累计投入近1200亿元。

　　即使是头部券商，也在显着加大IT投入金额。2021年，华泰证券以23.38亿元信息技术投入金额继续稳居职业榜首。中金公司以18.56亿元排名第二，排名提高四个名次，IT投入金额比较上一年简直翻一番。中信证券的信息技术投入为17.37亿元。

　　信息技术投入排名前十的券商还包含：国泰君安（15.36亿元）、招商证券（12.78亿元）、海通证券（12.09亿元）、中信建投（11.64亿元）、广发证券（10.74亿元）、银河证券（10.69亿元）、安全证券（10.11亿元）。

　　信息技术投入占经营收入的份额方面，华林证券（25.17%）、华鑫证券（24.33%）位居职业前两名，以真金白银投入到公司金融科技领域，直接将这一份额提高至逾越20%。东方财富从2020年的榜首名下跌到2021年的第三名，IT投入占比为14.26%。

　　IT投入占比排名第四至第十的券商别离是：中金公司（11.82%）、安全证券（11.11%）、华泰证券（11.01%）、中泰证券（11.01%）、安信证券（9.4%）、国金证券（8.38%）、财通证券（8.12%）。

　　因为IT投入金额近乎翻一番，中金公司的该目标名次提高四名。别的，东方财富、安全证券、华泰证券、中泰证券的IT投入占比已接连两年逾越10%。值得注意的是，信息技术投入占经营收入的份额，是核算本年度信息技术投入在上年度专项兼并口径经营收入的份额。

　　2021年证券职业继续发力财富办理事务转型，完成生意事务收入1529.62亿元，同比添加19.6%。一起，署理出售金融产品收入更是迎来大迸发，创收190.75亿元，同比添加51.7%；出资咨询事务收入为53.75亿元，同比添加14.9%。客户财物规划达72.54万亿元，同比添加18.6%。2021年证券职业署理组织客户生意证券买卖金额达606.77万亿元，同比添加30.7%。

　　2021年，有10家券商生意事务收入打破50亿大关，较上一年新增2家。其间，收入前五坐次重排，广发证券替代招商证券从第5跃至第3，华泰证券从第7跃至第5，国信证券则跌出前5。其间，中信证券稳坐头把交椅，生意事务收入打破百亿，到达109.57亿元，也是仅有一家生意事务创收超百亿的券商；国泰君安名列第二，收入为83.51亿元，广发证券72.91亿元名列第三。

　　生意事务2021年收入排名第4-10别离为：招商证券（72.09亿元）、华泰证券（69.97亿元）、银河证券（67.04亿元）、国信证券（66.98亿元）、申万宏源（57.21亿元）、中金公司（55.27亿元）、中信建投（55.08亿元）。

　　2021年，A股商场日均万亿成交额渐成常态，沪深两市全年总计成交257.21万亿元，再改写历史记录。跟着代销事务的大迸发，证券公司服务居民财富办理才能不断提高。详细来看，2021年署理出售金融产品创收190.75亿元，同比添加51.7%，全职业“含财率”成色更足。

　　详细来看，代销收入排名前10的均为老面孔，其间前进较为显着的是广发证券、中信建投、银河证券。中信证券、广发证券和中金公司包办前3，且中信证券摆开距离较大，是第2名广发证券的2倍有余。此外，代销收入逾越20亿元也仅中信证券1家，逾越10亿元的为广发证券和中金公司。

　　前10详细收入如下：中信证券（26.76亿元）、广发证券（11.73亿元）、中金公司（10.70亿元）、中信建投（9.69亿元）、国信证券（9.51亿元）、国泰君安（9.45亿元）、银河证券（9.16亿元）、招商证券（8.02亿元）、华泰证券（7.81亿元）和兴业证券（7.63亿元）。

　　生意事务中，2021 年度署理生意证券事务收入（含买卖单元座位租借）前10为：中信证券（82.81亿元）、国泰君安（74.06亿元）、招商证券（64.07亿元）、华泰证券（62.16亿元）、广发证券（61.17亿元）、银河证券（57.87亿元）、国信证券（57.48亿元）、申万宏源（52.70亿元）、中信建投（45.38亿元）和中金公司（44.57亿元）。

　　2021年，注册制变革继续稳步推进，本钱商场根底准则不断完善。建立北京证券买卖所，多层次本钱商场建造迈入新的开展阶段。2021年度券商投职事务收入到达699.52亿元，同比添加4.3%，占经营收入份额达14.1%；完成股票主承销佣钱收入320.11亿元，债券主承销佣钱收入233.85亿元，职业服务实体经济直接融资才能进一步提高。

　　值得注意的是，虽然投行收入前3仍由三中包办，但其坐次较2020年发生了奇妙改变。其间，中信证券投行创收69.33亿元，替代中信建投夺下“冠军”宝座，且坚持较大的抢先优势；中信建投则退居第2，投行收入为55.26亿元；中金公司46.34亿元位居第3。民生证券、国金证券等黑马姿势不改，双双入围前10，民生证券也是前10傍边的新面孔。

　　投行收入排名第4-第10别离为：华泰证券（39.07亿元）、国泰君安（36.12亿元）、海通证券（33.19亿元）、招商证券（24.70亿元）、民生证券（20.30亿元）、国信证券（19.59亿元）和国金证券（17.84亿元）。

　　证券业协会对证券公司作为中介组织推进实体经济开展给予了充分肯定，协会表明，证券职业据守服务实体经济的根源定位，自动习惯注册制变革，充分发挥本钱商场培养立异式企业、促进立异本钱构成、优化立异资源装备等功能，推进实体经济与本钱商场的良性循环。

　　2021年资管新规过渡期平稳收官，证券公司资管事务也步入提质晋级的新阶段，与此一起，公司自动办理才能进一步增强，财物办理事务收入企稳上升。2021年完成财物办理事务收入283.93亿元，同比添加9.0%。

　　详细来看，东方证券坚持一向的抢先优势，以34.92亿元继续连任资管收入榜单第1；中信证券（29.32亿元）和华泰证券（18.53亿元）仍旧排列第2和第3。第4-10的位次别离为：国泰君安（17.08亿元）、海通证券（15.58亿元）、财通证券（13.16亿元）、中金公司（12.20亿元）、光大证券（11.21亿元）、招商证券（10.61亿元）和申万宏源（10.00亿元）。

　　前10榜单中，仅招商证券为新面孔，广发证券则被取而代之滑出前10。作为为数不多的中小型券商，财通证券资管收入跻身前10，乃至力压中金公司、光大证券、招商证券和申万宏源等一众头部券商。

　　2021年证券公司世界布局力度进一步加大，从境外子公司证券事务收入营收占比（简称“海外营收占比”）来看，山西证券、天风证券和信达证券等部分中小券商也毫不示弱，其事务出海决计一点点不亚于头部券商。此外，中金公司和海通证券2家公司海外营收占比均逾越四分之一，此外华泰证券和山西证券2家公司的海外营收也逾越了一成。

　　详细来看，中金公司替代海通证券，成为境外子公司证券事务收入营收奉献最高的券商；排名前3别离是中金公司（23.54%）、海通证券（20.83%）和华泰证券（16.64%）。山西证券境外子公司证券事务收入占比达14.17%，排在第4；天风证券海外营收占比为7.75%，排在第5，足见两家中小型券商海外事务在公司全体布局的重量。

　　海外事务营收占比排名第6-10的券商别离是：中信证券（7.65%）、国泰君安（6.02%）、银河证券（5.37%）、信达证券（5.25%）、招商证券（4.09%）。值得注意的是，海外营收占比排名前10的公司，头尾之间距离也较为显着，中金公司占比高达23.54%，招商证券占比仍缺乏5%。

　　近年来，自营事务成为券商提高ROE和营收的重要事务。106家券商中，98家券商2021年完成了出资正收益，8家券商出资亏本。

　　出资收入排名前十的券商中，九家完成了同比添加，一家同比下滑（中信建投）。详细来看，中信证券（139.75亿元）、申万宏源（80.89亿元）、中金公司（78.29亿元）的2021年出资收入排名前三，收入添加最显着的是中信证券和申万宏源，中信稳居职业榜首并与第二名摆开近60亿的距离；申万宏源出资收入同比添加近30亿，排名提高4名。

　　出资收入排名第四至第十的券商别离是：国信证券（73.3亿元）、华泰证券（72.22亿元）、国泰君安（69.99亿元）、招商证券（65.92亿元）、银河证券（62.42亿元）、中信建投（62.34亿元）、海通证券（53亿元）。

　　融资融券事务是大都券商发力的重要子板块，也是十分依靠本钱金的一项事务。依据中证协数据，中信证券、华泰证券两融收入添加较快，2021年别离完成融资融券事务利息收入99.16亿元、88.02亿元，同比上年添加30亿元左右。

　　两融收入排名第二至第十的券商别离是：国泰君安（66.56亿元）、广发证券（61.35亿元）、银河证券（59.05亿元）、招商证券（58.73亿元）、申万宏源（52.62亿元）、海通证券（45.97亿元）、国信证券（42.68亿元）、中信建投（40.42亿元）。

　　近期证券板块拉涨，中信证券以为β特点是短期中心驱动，供应侧变革及财富办理开展仍为中长时间主线。短期内，受商场交投活跃度上升与本钱商场回暖影响，体裁标的可能在短期内获益于商场资金流入，体现出较强的β特点。可是，证券公司的长时间估值仍将由ROE决议。

　　ROE是证券职业板块估值的中心驱动要素。中信证券以为，估计2022年证券职业ROE在5.5-6%左右，较2018年ROE添加63.2%，较2021年下降22.7%。近三年，跟着财富办理与去方向性出资事务的开展，证券职业ROE抗动摇性逐渐提高，有望推进头部券商估值修正。

　　安全证券也以为，2022年以来，商场景气量有所下滑，券商行情及成绩体现均承压，职业分解加重，头部券商稳定性更强。一方面，财富办理事务短期承压，但居民财富堆集、资管新规助力财富向权益财物搬运，居民财物装备需求长时间继续，叠加方针支撑，财富办理事务长时间向好趋势不改；另一方面，本钱商场准则建造逐渐完善，科创板做市商试点落地、场外衍生品事务继续扩容，助力券商重财物事务从方向性出资转向以做市和衍生品为代表的代客事务，有利于券商提高盈余才能、滑润赢利动摇，头部券商在车牌、本钱、客户、专业才能等方面优势凸显、首先获益。

　　展望未来，中信证券以为，经过产品立异推进出资买卖事务向客需驱动转型，以及经过财富办理转型接受居民财富搬运装备浪潮，是提高券商ROE的有用途径。在证券职业继续走向头部会集的过程中，只要在危险定价、本钱规划、金融科技和人才机制方面具有α优势的券商方能锋芒毕露。当时证券职业选股的三条逻辑主线为：获益于职业供应侧变革的归纳券商；财富办理赛道的优质公司；交投活跃度提高驱动的贝塔种类。