比特币（BTC）作为一种全球认可的数字资产，吸引了大量机构投资的人。近年来，机构对比特币的兴趣激增，部分原因主要在于市场波动和传统资产回报的不确定性。尽管比特币的采用呈增长趋势，但机构投资的人仍面临安全、流动性和收益等挑战。

  2024年，比特币现货ETF的批准推动了机构资金流入。机构寻求从比特币中获取收益，然而，比特币的原生机制并不像以太坊和Solana等权益证明区块链那样支持质押收益。

  本文探讨了机构比特币质押收益的相关动态，研究了比特币质押的现状，分析了当前生态系统中质押协议的机制，并评估了它们满足机构需求的潜力。

  加密货币市场经历了显著增长，吸引了各类投资者，包括传统机构投资的人。随着机构对比特币的采用增加，投资方式也变得多样化，涵盖直接购买、通过交易所交易基金（ETF）、结构化产品等。不同的投资方式各有优劣，机构投资的人的偏好因投资目标、风险承担接受的能力和监管考量而异。 2024年，比特币现货ETF的推出显著推动了机构采用，简化了比特币投资流程。此外，机构在投资比特币时，也关注质押收益，同时确保资产的安全性和控制权。这引发了一个核心问题：是不是真的存在一种更好的比特币收益解决方案，既能保证安全又能保持控制权？

  对于比特币持有者而言，资产安全至关重要。在监管环境不确定以及FTX和Celsius等加密公司倒闭的背景下，安全问题凸显了机构对强大安全解决方案的需求。

  流动性对于机构管理比特币头寸至关重要。保持高流动性和控制交易成本，能让机构高效管理大规模头寸。

  收益方面，比特币持有者面临挑战，因为传统的收益生成机制并不直接适用于比特币。这促使机构寻求创新的收益解决方案，特别是那些能在不牺牲安全和控制权的前提下产生收益的方案。

  自2012年以来，密码货币平台的机构收益机会不断演变。从早期的实验性方法到如今受监管的产品，市场已逐渐成熟。当前，由于货币政策收紧，比特币市场波动加剧，这为机构提供了通过创新策略获取收益的机会。

  比特币质押正成为一种新兴趋势，超越了传统的挖矿收益模式。核心区块链（Core blockchain）引领的比特币质押机制，是首个实现质押收益的机制，为持有者提供了一种新的收益来源。

  核心区块链的比特币质押机制允许参与者通过质押比特币和CORE代币来获取收益。这种双质押模式根据质押的CORE代币与比特币的比例，提供不同层级的收益。

  核心区块链的比特币质押机制具有可扩展性，通过分层系统满足多种机构的收益需求。双质押模式不仅为机构提供了灵活的收益生成方式，还增强了CORE代币作为解锁更高收益的关键资产的吸引力。

  对于需要部署大量比特币的机构而言，大规模获取比特币收益是关键。核心区块链的比特币质押模式采用分层系统，根据投资者偏好提供不同的质押利率，即双质押模式，确保了机构在收益生成方面的灵活性。

  双质押是指同时质押比特币和CORE代币，以解锁更高的比特币质押收益。质押的CORE代币相对比特币越多，可获得的收益层级越高。目前，获取最高收益层级所需的CORE代币投资在美元价值上相比来说较低，不到质押比特币美元价值的10%。这使得机构能够解锁比基础质押利率高20倍以上的收益率，同时增强了CORE代币作为资产的吸引力。

  机构已经在核心区块链的双质押机制基础上进行创新。Maple Finance与BitGo、Copper和Hex Trust合作，推出了首个机构级别的流动性收益型比特币资产（lstBTC）。lstBTC在底层比特币由现有托管人保障安全的同时，通过代币化双质押过程，为质押的比特币及其相关收益带来了完全的流动性。lstBTC可作为主要交易所的抵押品，或像其他ERC - 20代币一样进行交换或使用。

  2）获取收益：在托管人许可下，Maple Finance利用核心区块链的双质押机制为比特币本金产生收益，同时积极平衡头寸以保护本金。

  3）保持流动性：机构在后端获取收益的同时，对流动性的lstBTC保持完全控制，可用于抵消托管成本或作为抵押品进行交易。

  4）赎回：机构可通过托管人将lstBTC兑换为比特币及累计收益。 lstBTC明显提升了持有比特币的价值主张，相较于现有的包装比特币（wrapped BTC）有了重大改进。lstBTC旨在以比特币计价每日累积收益，这是其相对于其他流动性质押代币（LST）的主要优势。

  lstBTC是核心区块链机构采用和双质押产品的最新里程碑。此前，已有多家机构托管人整合了双质押机制，包括BitGo、Hex Trust、Cactus、Ceffu、Cobo、Copper和Fireblocks。目前，超过5700枚比特币在核心区块链上质押，价值超过5500万美元。

  比特币的市值约为2万亿美元。目前，超过300万枚比特币由机构持有，其中约三分之一的机构未从其比特币持有中获取质押收益。机构持有的比特币，无论是作为托管资产、抵押品还是用于交易策略，目前在产生收益方面存在不足，且仍需承担托管费用。

  通过采用lstBTC，机构可以将比特币从无收益的被动资产转变为有收益的生产性资产，明显提高资本效率。lstBTC在多种应用场景中具有优势，如在稳定币基差交易中，可在现有交易回报基础上额外产生1 - 9%的收益；在衍生品基差交易中，可使交易者在抵押品上获取收益，提高资本效率；对于机构持有的大量比特币，lstBTC可将闲置抵押品转化为收益资产。

  与以太坊ECO相比，比特币的质押总锁仓价值（TVL）仍处于起步阶段。如果比特币质押的采用率能达到与以太坊类似的水平，质押的比特币价值可能超过500亿美元。

  推动比特币质押和收益产品普及的重要的条件包括：机构对安全持有比特币的接受度提高，进一步认可可以在获取收益的同时管理风险；监督管理的机构对机构资本用于比特币质押的批准；随着lstBTC和其他机构级产品在比特币质押基础上的推出，技术进步为更广泛的机构参与者提供了机会。三、结论

  长期以来，实现机构级比特币收益的理想方案一直难以捉摸，导致机构比特币采用中存在效率低下的问题，并产生了负的持有成本。机构需要寻找抵消这些成本的方法，特别是对于被动持有者而言，获取收益的机会十分重要。然而，大多数现有的解决方案给机构带来了重大挑战。

  新推出的lstBTC改变了这一局面，它使机构能够在保持完全流动性和比特币控制权的同时获得收益，消除了传统的收益生成与流动性之间的权衡。将lstBTC与现有交易策略整合，可确保比特币在无需投资者改变投资立场的情况下保持生产性。

  砸下来两个原因，一个是让前期免费挖的抛掉，跟炒股洗盘一个道理；另一个是让COREFI建仓。

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